2月節(jié)后鋼價(jià)或仍上漲 螺紋或重回4500元/噸
國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)在經(jīng)過2023年4季度的大幅拉漲之后,2024年1月再次出現(xiàn)回調(diào)行情,但幅度十分有限,整體鋼價(jià)依舊高位。據(jù)生意社監(jiān)測(cè),1月 26日鋼鐵指數(shù)為1162點(diǎn),較周期內(nèi)最高點(diǎn)1222點(diǎn)(2020-12-22)下降了4.91%,較2015年12月20日最低點(diǎn)493點(diǎn)上漲了 135.70%。(注:周期指2011-12-01至今)
分析1月的回調(diào)行情,生意社鋼鐵行業(yè)分析師何杭生認(rèn)為,一方面是原料鐵礦石價(jià)格高位回落,支撐不足;另一方面則是下游終端需求淡季來臨,以及高鋼價(jià)帶來的采購積極性銳減;導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)整體下行。
從原料鐵礦石價(jià)格方面來看,生意社近3個(gè)月的鐵礦石期現(xiàn)數(shù)據(jù)顯示,現(xiàn)貨市場(chǎng)目前價(jià)格短期回調(diào)后,再次出現(xiàn)上漲行情,但是未突破近期高點(diǎn)(12月高價(jià)),且整體高位震蕩為主。使得期貨主力合約市場(chǎng)亦現(xiàn)堅(jiān)挺走勢(shì),但依舊未跌破1000元/干噸支撐位。
據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),截至1月26日,澳洲62%PB粉礦港口車板均價(jià)在1152.67元/濕噸,較1月初上漲5.70%,月內(nèi)最大振幅7.11%, 但較2023年12月22日的高點(diǎn)價(jià)格下跌2.92%,同比依舊大幅上漲64.93%。價(jià)格依舊偏高。其次,從20200-28至2021-01-26期 間,鐵礦石主力基差最大值為116.56,最小值為-14.83,平均值為63.70。而截至1月26日,主力基差為108.67,因此預(yù)計(jì)未來現(xiàn)貨價(jià)格 上漲空間十分有限,期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌。
從鐵礦石的供需面來看,自2023年8月起下游鋼廠高爐開工率就開始持續(xù)下降5個(gè)月,截至1月22日為83.20%;而產(chǎn)能利用率雖然亦處于降勢(shì),但整 體基本保持在90%以上。顯示了鋼廠采購需求有所下降,但幅度有限。另一方面,進(jìn)口礦的港口庫存水平從11月的最高位回落之后,目前依舊處于1.24億噸 的平均水平。雖然目前處于淡季累庫階段,但整體增長(zhǎng)幅度偏低。
且從鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫存來看,目前已經(jīng)處于3個(gè)月內(nèi)的高點(diǎn)水平,但是日耗卻依舊偏低,因此,未來的鋼廠補(bǔ)庫需求或愈發(fā)減少,利空礦價(jià),拖累鋼價(jià)。
從生意社鐵礦與螺紋和熱卷的價(jià)格對(duì)比上看,2023年年尾階段,基本保持同步漲勢(shì),但是進(jìn)入2024年后,原料和成材開始分化走勢(shì),其中原料價(jià)格依舊震蕩堅(jiān)挺走勢(shì),但是成材市場(chǎng)價(jià)格卻開始低迷運(yùn)行,因此就從市場(chǎng)面來看,需求萎靡是拖累鋼價(jià)下跌的主要因素。
因此,就從目前的鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格水平來看,國(guó)內(nèi)鋼市處于“原料支撐走弱,市場(chǎng)供大于求”的基本面“跌價(jià)”行情。而近期,乃至節(jié)后是否還有短期的上漲空間,主要還是看需求。
據(jù)生意社了解,近6個(gè)月以來,全國(guó)建材成交量數(shù)據(jù)上看到,10月的成交量(日均24.4萬噸)在近半年是最多的,但是接下來就是持續(xù)下降,11月(日 均22.2萬噸),12月(日均20.03萬噸),1月(日均13.48萬噸)。說明,臨近春節(jié),市場(chǎng)需求基本已經(jīng)停滯。
再從螺紋鋼的基差對(duì)比來看,12月創(chuàng)下短期峰值后,1月鋼價(jià)相對(duì)弱勢(shì)運(yùn)行為主。其中,基差在逐步縮小,接近0。從20200-28至 2021-01-26期間,螺紋鋼主力基差最大值為258.00,最小值為-71.00,平均值為100.72。而1月26日為-60。說明期貨貼水現(xiàn) 貨,期貨仍舊有下跌空間。
因此就從下游需求來看,成交的明顯萎縮,雖然有季節(jié)和假期因素在內(nèi),但是終端的補(bǔ)庫以及冬儲(chǔ)的需求或難有較大的價(jià)格推動(dòng),且目前鋼價(jià)水平偏高,即使假期后的復(fù)工,也難有較大的漲勢(shì)。
綜上所述,生意社鋼鐵分析師何杭生認(rèn)為,1月鋼價(jià)的回調(diào),亦基本符合市場(chǎng)預(yù)期,但具體的回調(diào)幅度有多大,市場(chǎng)難以預(yù)料。就從目前的現(xiàn)貨基本面背景來看, 首先,原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,即使需求低迷,千元礦價(jià)格短期難以跌破,(預(yù)計(jì)春節(jié)前現(xiàn)貨最低1100元/濕噸,期貨1000元/干噸),對(duì)鋼價(jià)形成支撐。其次,鋼廠開工率相對(duì)偏低,短期供應(yīng)無壓力,但成交減弱帶來的需求萎靡,對(duì)庫存的堆積較為敏感;且已經(jīng)連續(xù)2周回升累庫,但庫存水平同比依舊偏低,相差近 500萬噸。第三,高位鋼價(jià)引起的貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿明顯偏低,那么市場(chǎng)需求會(huì)提前收縮。最后,受疫情影響,國(guó)家提倡就地過年,那么意味著春節(jié)后的返工或許會(huì) 比往年提前。因此,預(yù)計(jì)節(jié)后的終端需求會(huì)比往年來的早,且有集中爆發(fā)的可能性,畢竟節(jié)前儲(chǔ)備貨源本身就較少。那么何杭生認(rèn)為,春節(jié)后鋼價(jià)仍舊有上漲動(dòng)力, 或回到4500元/噸的高位。
(來源:生意社)
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